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等待美聯儲重啟QE 未來幾個月收益率曲線或走向陡峭

2019-09-10 12:21 來源:未知 作者: admin
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等待美聯儲重啟QE 未來幾個月收益率曲線或走向陡峭
近來,有關收益率曲線倒掛與經濟衰退之間聯系的爭論越發火熱,但資深預言家表示,未來幾個月收益率曲線可能走向陡峭,但這并不意味著經濟將免于衰退。

曾準確預測2008年經濟危機的經濟學家Peter Schiff日前表示,隨著經濟重新步入衰退,美聯儲將不得不重啟QE,預算赤字的困局將全面爆發。

1955年以來,收益率曲線的倒掛預示了九次經濟衰退,但Schiff認為,這次不一樣。“隨著我們進入衰退期,長期利率將上揚,收益率曲線將變得陡峭,”他認為,即使美聯儲抑制短期利率,長期利率也會上漲,這意味著收益率曲線不會出現反轉,反而會更為陡峭。因此,將陡峭的收益率曲線視為“高枕無憂”是個很大的錯誤。

Schiff補充稱,即便尚未進入經濟衰退,赤字也已經飆升至較高的水平。

匯市方面,機構認為,美元即將見頂;歐央行料按兵不動至明年9月或10月;即便英央行加息,英鎊也難現有效反彈;建議押注日元走強;歐元/瑞郎可能不再維持區間波動趨勢;澳元/美元中性;紐元/美元中性。

商品方面,機構表示,黃金料在下半年迎來牛市;原油將在12個月內跌至45美元/桶。

美元即將見頂

摩根士丹利預計,美元將“盛極而衰”,建議做多歐元/美元,目標價位1.21;做空美元/日元,目標點位104。美元最快下個月就將面臨賣壓,原因則可能在于任性美總統對匯率的評論、美經濟數據走弱、亞洲經濟相關措施以及日央行微調政策的可能性。該機構表示,市場將避險情緒濃厚與美元走強聯系起來,這種觀點并不對。

法國農業信貸銀行認為,7月底美元賣空信號強烈,不過仍然看好美元,“歐美貨幣政策差異將繼續利好美元,財報季將支撐市場對美經濟增長的預期,這將令美元資產繼續受到青睞。鑒于美元基本面樂觀,任性總統對匯率的口頭干預影響短暫。”

歐央行料按兵不動至明年9月或10月

盡管歐央行強調逐步削減QE,但荷蘭國際集團分析稱,除非復蘇嚴重放緩或核心通脹率繼續低迷,否則歐央行不會停止在年底結束QE,利率料作為歐央行主要政策工具回歸。

西太平洋銀行預計,歐央行可能按兵不動至明年9月或10月,“為實現這一目標,歐元區經濟仍需廣泛增長,才能推動薪資和收入進一步加息增長,通脹維持強勁增長勢頭。”

技術面上,德商銀行認為,歐元/美元目前仍受到位于1.1739的阻力線壓制,若匯價在1.1790下方,就維持看跌傾向,“市場仍非常中性,關注位于1.1510/08的近期低點,若跌至該水平下方,將看向位于11379的200周均線。”

大華銀行表示,歐元/美元中性,走勢承壓,預計1.1570提供強支撐,跌至1.1505下方的幾率不大。上行方面,初步阻力位于1.1690水平,進一步看向1.1720水平,只有突破1.1720才暗示當前溫和下行壓力已經緩解。

即便英央行加息,英鎊也難現有效反彈

美銀美林認為,即便英央行在8月會議上加息,英鎊也難以出現有效反彈,鑒于風險回報比不佳以及英鎊的季節性因素,該機構不建議在8月建立多頭敞口。

德國商業銀行技術分析稱,英鎊/美元仍可能測試1.3275/85區域,“若回升至1.3363的7月9日高點上方,將暗示深度反彈看向1.3470/1.3500區域,然后是位于1.3585的200日均線。”

大華銀行指出,維持英鎊/美元中性立場,震蕩走勢令前景復雜,或處于1.3010/1.3220區間內。

建議押注日元走強

野村認為,當日本十年期國債收益率設定至0.11%時,尚不能傳遞出提高政策靈活性的信息,但如果將其設定在0.12%,市場將解讀為日央行開始允許收益率攀升。

美銀美林分析指出,日央行可能希望通過降低購債固定利率來展現操作靈活性,向市場傳達無限量購債利率并非固定不變,實際可能上調或下調。而日央行這一舉動令下周的議息會議討論可能更為膠著。

摩根大通建議押注日元走強,做空美元/日元,以美元/日元一個月看跌價差期權,買入執行價110.25的期權,同時賣出執行價109.00的期權,日央行下周利率決議時,可能允許10年期日債收益率波動加大,此外,美日之間的進出口協商將在8月開始,且從時間點來看,是日央行采取行動的理想機會。

歐元/瑞郎可能不再維持區間波動趨勢

瑞信表示,歐元/瑞郎可能不再維持區間波動趨勢,雖然意大利政局風險仍未消退,但今年歐元/瑞郎大部分時間都在6%的震蕩區間交投,瑞士央行可能沒有必要出手干預。

澳元/美元中性

技術面上,大華銀行指出,澳元/美元中性,料交投于0.7310/0.7440區間內,下行更具粘性,但不太可能跌破0.7310。

紐元/美元中性

大華銀行技術分析稱,紐元/美元中性,料橫向交投于相對寬泛區間0.6710/0.6850內。

黃金料在下半年迎來牛市

世界黃金協會認為,金價將在下半年迎來牛市,9月將趨于上漲,并給出三大理由:“首先,全球經濟增長積極但并不平衡;其次,全球局勢緊張推動美元上漲,但這可能難以持續;最后,通脹攀升,收益率曲線將反轉。”該機構還表示,近期金價的回落可能支撐消費者的需求,而8月、9月和11月金價通常趨于上漲。

高盛預計,金價將在明年漲至1450美元/盎司,認為近期黃金價格走軟源于市場對亞洲風險的定價,而非美政策方面的風險。此外,鑒于黃金往往是對政策不確定性和下全球增長下行風險的對沖,對該資產的拋售似乎是反直覺的。

原油將在12個月內跌至45美元/桶

花旗認為,未來12個月內,油價將跌至45美元/桶,盡管原油的看漲預期是基于錯誤的分析,但短期內油價將繼續走強,利比亞和委內瑞拉潛在的供應中斷、伊朗制裁以及全球局勢緊張,都將在未來幾個月中支持油價上漲,預計布倫特原油將在明年跌至45-65美元區間。
本文由東方銅牛網整理編輯,轉載  等待美聯儲重啟QE 未來幾個月收益率曲線或走向陡峭  請注明文章地址鏈接。

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近來,有關收益率曲線倒掛與經濟衰退之間聯系的爭論越發火熱,但資深預言家表示,未來幾個月收益率曲線可能走向陡峭,但這并不意味著經濟將免于衰退。

曾準確預測2008年經濟危機的經濟學家Peter Schiff日前表示,隨著經濟重新步入衰退,美聯儲將不得不重啟QE,預算赤字的困局將全面爆發。

1955年以來,收益率曲線的倒掛預示了九次經濟衰退,但Schiff認為,這次不一樣。“隨著我們進入衰退期,長期利率將上揚,收益率曲線將變得陡峭,”他認為,即使美聯儲抑制短期利率,長期利率也會上漲,這意味著收益率曲線不會出現反轉,反而會更為陡峭。因此,將陡峭的收益率曲線視為“高枕無憂”是個很大的錯誤。

Schiff補充稱,即便尚未進入經濟衰退,赤字也已經飆升至較高的水平。

匯市方面,機構認為,美元即將見頂;歐央行料按兵不動至明年9月或10月;即便英央行加息,英鎊也難現有效反彈;建議押注日元走強;歐元/瑞郎可能不再維持區間波動趨勢;澳元/美元中性;紐元/美元中性。

商品方面,機構表示,黃金料在下半年迎來牛市;原油將在12個月內跌至45美元/桶。

美元即將見頂

摩根士丹利預計,美元將“盛極而衰”,建議做多歐元/美元,目標價位1.21;做空美元/日元,目標點位104。美元最快下個月就將面臨賣壓,原因則可能在于任性美總統對匯率的評論、美經濟數據走弱、亞洲經濟相關措施以及日央行微調政策的可能性。該機構表示,市場將避險情緒濃厚與美元走強聯系起來,這種觀點并不對。

法國農業信貸銀行認為,7月底美元賣空信號強烈,不過仍然看好美元,“歐美貨幣政策差異將繼續利好美元,財報季將支撐市場對美經濟增長的預期,這將令美元資產繼續受到青睞。鑒于美元基本面樂觀,任性總統對匯率的口頭干預影響短暫。”

歐央行料按兵不動至明年9月或10月

盡管歐央行強調逐步削減QE,但荷蘭國際集團分析稱,除非復蘇嚴重放緩或核心通脹率繼續低迷,否則歐央行不會停止在年底結束QE,利率料作為歐央行主要政策工具回歸。

西太平洋銀行預計,歐央行可能按兵不動至明年9月或10月,“為實現這一目標,歐元區經濟仍需廣泛增長,才能推動薪資和收入進一步加息增長,通脹維持強勁增長勢頭。”

技術面上,德商銀行認為,歐元/美元目前仍受到位于1.1739的阻力線壓制,若匯價在1.1790下方,就維持看跌傾向,“市場仍非常中性,關注位于1.1510/08的近期低點,若跌至該水平下方,將看向位于11379的200周均線。”

大華銀行表示,歐元/美元中性,走勢承壓,預計1.1570提供強支撐,跌至1.1505下方的幾率不大。上行方面,初步阻力位于1.1690水平,進一步看向1.1720水平,只有突破1.1720才暗示當前溫和下行壓力已經緩解。

即便英央行加息,英鎊也難現有效反彈

美銀美林認為,即便英央行在8月會議上加息,英鎊也難以出現有效反彈,鑒于風險回報比不佳以及英鎊的季節性因素,該機構不建議在8月建立多頭敞口。

德國商業銀行技術分析稱,英鎊/美元仍可能測試1.3275/85區域,“若回升至1.3363的7月9日高點上方,將暗示深度反彈看向1.3470/1.3500區域,然后是位于1.3585的200日均線。”

大華銀行指出,維持英鎊/美元中性立場,震蕩走勢令前景復雜,或處于1.3010/1.3220區間內。

建議押注日元走強

野村認為,當日本十年期國債收益率設定至0.11%時,尚不能傳遞出提高政策靈活性的信息,但如果將其設定在0.12%,市場將解讀為日央行開始允許收益率攀升。

美銀美林分析指出,日央行可能希望通過降低購債固定利率來展現操作靈活性,向市場傳達無限量購債利率并非固定不變,實際可能上調或下調。而日央行這一舉動令下周的議息會議討論可能更為膠著。

摩根大通建議押注日元走強,做空美元/日元,以美元/日元一個月看跌價差期權,買入執行價110.25的期權,同時賣出執行價109.00的期權,日央行下周利率決議時,可能允許10年期日債收益率波動加大,此外,美日之間的進出口協商將在8月開始,且從時間點來看,是日央行采取行動的理想機會。

歐元/瑞郎可能不再維持區間波動趨勢

瑞信表示,歐元/瑞郎可能不再維持區間波動趨勢,雖然意大利政局風險仍未消退,但今年歐元/瑞郎大部分時間都在6%的震蕩區間交投,瑞士央行可能沒有必要出手干預。

澳元/美元中性

技術面上,大華銀行指出,澳元/美元中性,料交投于0.7310/0.7440區間內,下行更具粘性,但不太可能跌破0.7310。

紐元/美元中性

大華銀行技術分析稱,紐元/美元中性,料橫向交投于相對寬泛區間0.6710/0.6850內。

黃金料在下半年迎來牛市

世界黃金協會認為,金價將在下半年迎來牛市,9月將趨于上漲,并給出三大理由:“首先,全球經濟增長積極但并不平衡;其次,全球局勢緊張推動美元上漲,但這可能難以持續;最后,通脹攀升,收益率曲線將反轉。”該機構還表示,近期金價的回落可能支撐消費者的需求,而8月、9月和11月金價通常趨于上漲。

高盛預計,金價將在明年漲至1450美元/盎司,認為近期黃金價格走軟源于市場對亞洲風險的定價,而非美政策方面的風險。此外,鑒于黃金往往是對政策不確定性和下全球增長下行風險的對沖,對該資產的拋售似乎是反直覺的。

原油將在12個月內跌至45美元/桶

花旗認為,未來12個月內,油價將跌至45美元/桶,盡管原油的看漲預期是基于錯誤的分析,但短期內油價將繼續走強,利比亞和委內瑞拉潛在的供應中斷、伊朗制裁以及全球局勢緊張,都將在未來幾個月中支持油價上漲,預計布倫特原油將在明年跌至45-65美元區間。
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