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市場是檢驗投資護城河的試金石

2019-09-10 12:08 來源:東方銅牛網 作者: admin
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市場是檢驗投資護城河的試金石

過去幾個月來,在市場分化行情中,一批前幾年風光無限的白馬股頻頻爆雷,讓投資者損失慘重。在業內人士看來,在過去幾年的價值主導行情中,標榜價值的公司受到市場追捧,但在普漲行情告一段落之后,接下來的分化行情成為必然,避免踩雷、找到真正的白馬股,成為投資者關注的重點。
 
從國外投資大師的投資經驗看,在判斷企業時,投資護城河是最重要的標準之一。以巴菲特為例,總是傾向于選擇有護城河,并且隨著時間推移護城河還會不斷加寬加深的公司。從護城河的組成部分看,包括品牌、專利、網絡效益、成本低、規模效益、議價能力等。
 
被市場認為是傳統白馬股的東阿阿膠,在業績披露之后股價大幅下挫,此前屢試不爽的提價策略失靈,股價10余年來幾乎沒有上漲。過去幾年同樣頻頻提價的涪陵榨菜,最新披露的業績數據嚴重低于預期后,股價隨之大幅下跌。相比之下,同樣多次提價的片仔癀,股價走出大牛曲線,比2007年高點漲了十幾倍。

 投資的護城河
 
對于資本市場來說,短期是投票機,長期則是稱重器。盡管短期漲跌不能臆斷為長期邏輯,但是長期總歸是許多短期累積起來的,十幾年股價滯漲的公司,要么是發展空間有限,要么是商業模式不行,要么就是企業家精神缺失,要么就是缺失護城河。
 
從某種程度看,市場就是檢驗企業護城河的試金石。在市場的風云變幻中,股票價格體現了市場參與者的均衡預期,也體現了企業護城河的寬度和深度,投資者不僅要關注企業的護城河,更要關注企業構建護城河的商業邏輯。
 
從市場表現看,小米集團、洋河股份等以銷售見長的公司,過去一年多來表現疲軟。尤其是小米集團,當前股價同發行價相比幾乎腰斬。從2010年成立以來,小米集團依靠性價比優勢,通過花樣迭出的營銷策略,迅速成長為舉國皆知的明星品牌,取得了巨大的成功,但是銷售能力構建的護城河,在華為和榮耀手機的步步緊逼下,遭遇了巨大挑戰,前期欠缺的技術短板開始顯現,而高流動性的資本市場的演繹狀態,則是對其護城河是否強大的預期。
 
從資本市場長期走牛的白馬股來看,巴菲特重倉的富國銀行、美國銀行、可口可樂等公司的當前股價,比十年前的低點已經上漲了幾倍;國內的貴州茅臺、五糧液等更是大漲十幾倍,股價上漲的動力源于業績的強勁增長,業績增長則植根于護城河的不斷加深加寬。
 
對于接下來的市場走勢,白馬股的分化行情,也是檢驗護城河真假的行情。需要指出的是,除了純粹的市場競爭因素,還有一個護城河至關重要,那就是企業的價值觀,只有堅持股東長期利益至上的企業,只有公司治理完善的企業,只有善待中小股東的企業,才能在市場競爭中行穩致遠。

以上內容就是市場是檢驗投資護城河的試金石的解讀,東方銅牛網核心價值觀是提供高端證券股票知識及資訊,提供系統全面的專業股票知識來幫助股票交易者成為高級股票交易者。主力證券股票欄目分別為“股票”欄目與“學股”欄目,核心子欄目與欄目為巴菲特股票、華爾街學院、大學股票及學股。轉載 市場是檢驗投資護城河的試金石 請注明文章地址。
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從國外投資大師的投資經驗看,在判斷企業時,投資護城河是最重要的標準之一。以巴菲特為例,總是傾向于選擇有護城河,并且隨著時間推移護城河還會不斷加寬加深的公司。從護城河的組成部分看,包括品牌、專利、網絡效益、成本低、規模效益、議價能力等。
 
被市場認為是傳統白馬股的東阿阿膠,在業績披露之后股價大幅下挫,此前屢試不爽的提價策略失靈,股價10余年來幾乎沒有上漲。過去幾年同樣頻頻提價的涪陵榨菜,最新披露的業績數據嚴重低于預期后,股價隨之大幅下跌。相比之下,同樣多次提價的片仔癀,股價走出大牛曲線,比2007年高點漲了十幾倍。

 投資的護城河
 
對于資本市場來說,短期是投票機,長期則是稱重器。盡管短期漲跌不能臆斷為長期邏輯,但是長期總歸是許多短期累積起來的,十幾年股價滯漲的公司,要么是發展空間有限,要么是商業模式不行,要么就是企業家精神缺失,要么就是缺失護城河。
 
從某種程度看,市場就是檢驗企業護城河的試金石。在市場的風云變幻中,股票價格體現了市場參與者的均衡預期,也體現了企業護城河的寬度和深度,投資者不僅要關注企業的護城河,更要關注企業構建護城河的商業邏輯。
 
從市場表現看,小米集團、洋河股份等以銷售見長的公司,過去一年多來表現疲軟。尤其是小米集團,當前股價同發行價相比幾乎腰斬。從2010年成立以來,小米集團依靠性價比優勢,通過花樣迭出的營銷策略,迅速成長為舉國皆知的明星品牌,取得了巨大的成功,但是銷售能力構建的護城河,在華為和榮耀手機的步步緊逼下,遭遇了巨大挑戰,前期欠缺的技術短板開始顯現,而高流動性的資本市場的演繹狀態,則是對其護城河是否強大的預期。
 
從資本市場長期走牛的白馬股來看,巴菲特重倉的富國銀行、美國銀行、可口可樂等公司的當前股價,比十年前的低點已經上漲了幾倍;國內的貴州茅臺、五糧液等更是大漲十幾倍,股價上漲的動力源于業績的強勁增長,業績增長則植根于護城河的不斷加深加寬。
 
對于接下來的市場走勢,白馬股的分化行情,也是檢驗護城河真假的行情。需要指出的是,除了純粹的市場競爭因素,還有一個護城河至關重要,那就是企業的價值觀,只有堅持股東長期利益至上的企業,只有公司治理完善的企業,只有善待中小股東的企業,才能在市場競爭中行穩致遠。

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