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股息冠军聚焦:埃克森美孚公司

2018-10-01 10:48 来源:未知 作者: admin
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概要
埃克森美孚是世界上最大的能源公司之一。它已连续36年提高股息。
 
该公司通过强大的现金流量指标,CROCI,ROE和杠杆率来保持卓越运营。
 
股息收益率高达3.96%,随着现金流的反弹,股息将再次开始增长。
 
到2025年,该公司的产量将稳步增长,对碳燃料需求下降的担忧似乎过于夸张。
 
本文是一系列重点关注“红利冠军”及其成功背后的基础知识的系列文章的一部分。
 
在任何股息增长投资组合中,石油巨头通常被视为基石头寸。今天的股息冠军焦点集中在现有最知名的股票之一,埃克森美孚公司。随着连续36年的股息增加,该公司继续通过周期性石油行业提高股息,该行业多年来一直存在商品价格波动。虽然埃克森美孚有着悠久的历史,但有关埃克森美孚未来的合理问题。限制全球碳排放和电动汽车持续增长的重点是对未来石油需求的利空。与此同时,面对这些担忧,埃克森美孚正在增加其生产更多石油和天然气的开支。我们深入公司评估其业绩,并说明为什么埃克森美孚将成为股息增长投资者的长期投资。
 
埃克森美孚是一家综合性石油巨头,也是世界上最大的能源公司之一。该公司总部位于德克萨斯州欧文市,但业务遍及全球。该公司完全整合,意味着它参与上游(勘探和生产)和下游(精炼)业务。该公司有三个业务:上游,下游和化工。该公司年收入超过2370亿美元。
 
跳入埃克森美孚的财务和运营方面,我们首先关注的是盈利能力和自由现金流生成。鉴于可能影响石油专业公司利润的因素,我们希望公司能够应对困难的经营环境。为了衡量这一点,我们希望将埃克森美孚与其同行的运营利润率进行比较,并将其收入转换率与自由现金流进行比较。公司拥有的自由现金流越多,可以为股息增加积累的现金越多,资产负债表也越来越强。
 
鉴于油价对利润的影响程度以及商品价格的波动性,利润率将不会保持一致。我们也知道,鉴于业务的巨大CAPEX要求,FCF转换率可能不会达到我们通常寻找的10%基准。这是可以的,因为这些石油巨头通过最大化产量而不是仅依靠效率来积累现金。尽管如此,我们仍希望公司在这些方面表现出色。
 
我们可以看到埃克森美孚在这两个类别中都表现良好。自2016年以来,荷兰皇家壳牌公司在扩大利润率方面做得非常出色,实际上已经超过埃克森美孚,后者现在在同行中排名第二。虽然保证金指标本身随着时间的推移而波动,但埃克森美孚一直是利润率领先者,或者在整个十年中一直是利润率第二高的人。这表明管理层一直以有利可图的方式运营公司。继续实现自由现金流转换,埃克森美孚将其最高收入比率转换为自由现金流量6.18%。同样,埃克森美孚一直表现良好。
 
我们将审查的下一个指标是投资资本的现金回报率和股本回报率。我们希望评估管理层在为公司部署的资产产生回报方面的效率。这很重要,因为石油巨头将大量现金投入到需要产生强劲回报的资产中,因为它们代表了公司未来的利润流。
 
我们可以看到,埃克森美孚在其投资中创造了最高回报的一致记录。埃克森美孚的净资产收益率表现优异。与竞争对手相比,您的投资回报更高,这是埃克森美孚“护城河”的一部分。
 
资产负债表是我们在继续之前查看的财务中的最后一个复选框。资产负债表是任何公司的一个重要方面,但这些石油巨头依靠其资产负债表来应对油价下跌,而现金流不足以支付股息和资本支出。
 
石油巨头的杠杆率全面下降,因为油价从低价反弹中反弹,重振了利润。埃克森美孚再次以低于1倍EBITDA的杠杆率位居整个集团。这远低于我用作“警告水平”阈值的2.5倍比率,以及埃克森美孚资产负债表处于原始状态的指标。
 
总结这些指标,最简单的结论是埃克森美孚是一家管理极为完善的公司。在我们考察的所有指标中(运营利润率,自由现金流量,CROCI,ROE,杠杆比率),埃克森美孚没有领先同业集团(运营利润率)的唯一指标,它排在第二位。埃克森美孚通过长期持续的绩效指标展示了“最佳”能源公司。
 
股息展望
由于利润的周期性,股息冠军名单上的石油巨头并不多。只有雪佛龙加入埃克森美孚这一组。埃克森美孚已连续36年提高股息。股息按季度支付,并向股东支付每股3.28美元的年度金额。股息对当前股票价格产生3.96%的影响,使其成为投资者优先考虑投资收益的有吸引力的机会。收益率轻松超过10年期美国国债目前提供的3%。
 
业务的周期性也显示在股息中。在高油价期间,当自由现金流强劲时,股息迅速增长。在石油价格下跌的山谷期间,股息被控制以保持现金流。从长远来看,一切都是平均的。尽管过去十年商品价格出现两次下跌,但10年期股息增长率仍为8.4%。
 
在过去几年中,除了自由现金流之外,股息还有债务和出售资产。随着石油反弹,自由现金流回升(周期正在上升),现金支付比率将回落。到2018年上半年,该公司已经产生了足够的自由现金流来支付股息。最近一个季度(第二季度)确实看到一些意外的生产和下游费用出现问题,导致现金流无法弥补股息。随着下个月第三季度财报的公布,现金流的反弹将成为关键。
 
我预计这会发生,因为石油继续呈现强势,现在每桶超过72美元。最近的加息发生在4月份,股息获得了6.5%的提升。管理层乐观的这一迹象预示着未来的增长可能会在不久的将来上升。如果油价继续走强,下一次加息可能会在8%左右,因为现金流继续增加。
责任编辑:admin 标签:股息
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概要
埃克森美孚是世界上最大的能源公司之一。它已连续36年提高股息。
 
该公司通过强大的现金流量指标,CROCI,ROE和杠杆率来保持卓越运营。
 
股息收益率高达3.96%,随着现金流的反弹,股息将再次开始增长。
 
到2025年,该公司的产量将稳步增长,对碳燃料需求下降的担忧似乎过于夸张。
 
本文是一系列重点关注“红利冠军”及其成功背后的基础知识的系列文章的一部分。
 
在任何股息增长投资组合中,石油巨头通常被视为基石头寸。今天的股息冠军焦点集中在现有最知名的股票之一,埃克森美孚公司。随着连续36年的股息增加,该公司继续通过周期性石油行业提高股息,该行业多年来一直存在商品价格波动。虽然埃克森美孚有着悠久的历史,但有关埃克森美孚未来的合理问题。限制全球碳排放和电动汽车持续增长的重点是对未来石油需求的利空。与此同时,面对这些担忧,埃克森美孚正在增加其生产更多石油和天然气的开支。我们深入公司评估其业绩,并说明为什么埃克森美孚将成为股息增长投资者的长期投资。
 
埃克森美孚是一家综合性石油巨头,也是世界上最大的能源公司之一。该公司总部位于德克萨斯州欧文市,但业务遍及全球。该公司完全整合,意味着它参与上游(勘探和生产)和下游(精炼)业务。该公司有三个业务:上游,下游和化工。该公司年收入超过2370亿美元。
 
跳入埃克森美孚的财务和运营方面,我们首先关注的是盈利能力和自由现金流生成。鉴于可能影响石油专业公司利润的因素,我们希望公司能够应对困难的经营环境。为了衡量这一点,我们希望将埃克森美孚与其同行的运营利润率进行比较,并将其收入转换率与自由现金流进行比较。公司拥有的自由现金流越多,可以为股息增加积累的现金越多,资产负债表也越来越强。
 
鉴于油价对利润的影响程度以及商品价格的波动性,利润率将不会保持一致。我们也知道,鉴于业务的巨大CAPEX要求,FCF转换率可能不会达到我们通常寻找的10%基准。这是可以的,因为这些石油巨头通过最大化产量而不是仅依靠效率来积累现金。尽管如此,我们仍希望公司在这些方面表现出色。
 
我们可以看到埃克森美孚在这两个类别中都表现良好。自2016年以来,荷兰皇家壳牌公司在扩大利润率方面做得非常出色,实际上已经超过埃克森美孚,后者现在在同行中排名第二。虽然保证金指标本身随着时间的推移而波动,但埃克森美孚一直是利润率领先者,或者在整个十年中一直是利润率第二高的人。这表明管理层一直以有利可图的方式运营公司。继续实现自由现金流转换,埃克森美孚将其最高收入比率转换为自由现金流量6.18%。同样,埃克森美孚一直表现良好。
 
我们将审查的下一个指标是投资资本的现金回报率和股本回报率。我们希望评估管理层在为公司部署的资产产生回报方面的效率。这很重要,因为石油巨头将大量现金投入到需要产生强劲回报的资产中,因为它们代表了公司未来的利润流。
 
我们可以看到,埃克森美孚在其投资中创造了最高回报的一致记录。埃克森美孚的净资产收益率表现优异。与竞争对手相比,您的投资回报更高,这是埃克森美孚“护城河”的一部分。
 
资产负债表是我们在继续之前查看的财务中的最后一个复选框。资产负债表是任何公司的一个重要方面,但这些石油巨头依靠其资产负债表来应对油价下跌,而现金流不足以支付股息和资本支出。
 
石油巨头的杠杆率全面下降,因为油价从低价反弹中反弹,重振了利润。埃克森美孚再次以低于1倍EBITDA的杠杆率位居整个集团。这远低于我用作“警告水平”阈值的2.5倍比率,以及埃克森美孚资产负债表处于原始状态的指标。
 
总结这些指标,最简单的结论是埃克森美孚是一家管理极为完善的公司。在我们考察的所有指标中(运营利润率,自由现金流量,CROCI,ROE,杠杆比率),埃克森美孚没有领先同业集团(运营利润率)的唯一指标,它排在第二位。埃克森美孚通过长期持续的绩效指标展示了“最佳”能源公司。
 
股息展望
由于利润的周期性,股息冠军名单上的石油巨头并不多。只有雪佛龙加入埃克森美孚这一组。埃克森美孚已连续36年提高股息。股息按季度支付,并向股东支付每股3.28美元的年度金额。股息对当前股票价格产生3.96%的影响,使其成为投资者优先考虑投资收益的有吸引力的机会。收益率轻松超过10年期美国国债目前提供的3%。
 
业务的周期性也显示在股息中。在高油价期间,当自由现金流强劲时,股息迅速增长。在石油价格下跌的山谷期间,股息被控制以保持现金流。从长远来看,一切都是平均的。尽管过去十年商品价格出现两次下跌,但10年期股息增长率仍为8.4%。
 
在过去几年中,除了自由现金流之外,股息还有债务和出售资产。随着石油反弹,自由现金流回升(周期正在上升),现金支付比率将回落。到2018年上半年,该公司已经产生了足够的自由现金流来支付股息。最近一个季度(第二季度)确实看到一些意外的生产和下游费用出现问题,导致现金流无法弥补股息。随着下个月第三季度财报的公布,现金流的反弹将成为关键。
 
我预计这会发生,因为石油继续呈现强势,现在每桶超过72美元。最近的加息发生在4月份,股息获得了6.5%的提升。管理层乐观的这一迹象预示着未来的增长可能会在不久的将来上升。如果油价继续走强,下一次加息可能会在8%左右,因为现金流继续增加。

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